货基规模破万亿指日可待，由于类余额宝产品规模的迅速壮大，银行的活期存款正在不断地向货币基金分流。正当此时，监管层也开始提示货基流动性风险。一家基金公司副总经理对南都记者称，监管层提示风险恰当其时，但是并不意味着短期会有风险爆发。货基发展仍在顺风期，只要货基和活期存款的收益利差在，基金规模就远未见顶。

    货基规模近万亿

    今年1月份，货币基金市场规模增加了2000余亿，占公募管理规模的比例超过三分之一，货币基金总净值为9532.42亿元，这也意味着货币基金今年以来日均增长66.25亿元，以此估算，货币基金的规模已超万亿。

    其间银行存款正在上演“蚂蚁搬家”，银行存款总体规模大幅减少了9402亿元。两者规模的此消彼长，让潜行的资金流动脉搏身影浮现，至少数千亿原本属于银行存款的资金，流进了各种背依货币基金的余额宝们。

    为了提示日渐庞大的货币基金风险问题，监管部门已经多次提示货币基金资产高度依赖银行协议存款的风险问题。

    “货币基金规模暴增至万亿规模，在这个时点，监管层提示风险是恰当其时。但是并不意味着短期会有风险爆发。货币基金规模远远没有达到顶峰。货币基金还在顺风期，余额宝等各类宝的示范效应还在发酵。”某基金公司副总经理对南都记者称，对于普通投资者而言，只要货币基金比活期存款收益率高，货基的规模仍会增长，只不过增长速度会相应放缓。

    多位业内人士对南都记者表示，未来监管会逐渐收紧，货币基金提前支取银行协议存款不罚息的相关条款未来可能取消。如果取消，对货币基金会产生较大影响，分散配置资产也是未雨绸缪。

    风险提示 风险爆发

    据悉，目前货币基金八九成以上的资产投资了银行的协议存款，其中相当部分的协议期限不超过一个月。“之前和银行签的都是提前支取存款利率和协议利率不变，这条规则实际是隐形保护了货基。高收益和流动性好这对神奇的矛盾在同业存款中一直存在，背后显然是商业银行承担流动性风险。一旦制度上给予货基的红利消失，提前支取导致的利息损失必然是由基金公司承担。这也将可能导致降低货币基金的流动性，也会降低货基的收益。以后在货基的资产配置里肯定不会看到像现在这么高比例的协议存款。”上海一位固定收益基金经理对南都记者表示，“个人觉得如果规定出台，会新老划断，只是针对新的增量来实施。”

    另外一位基金产品部人士则称，货基收益率的组成除了协议存款，还有短券等。目前利差还是很大的，货基相对于活期存款的利率还是很有优势的。

    针对会议提到的协议存款未支付利息应挂钩基金公司风险准备金的问题，上述人士称，具体内容还需要等出了文件才知道。收紧意味着增加资金成本。该规定此前已出台，基金公司应该会遵照执行。未支付利息的计算方式与付息周期有关，银行协议存款付息周期是可以约定的，现在一般是7天付息，实际的未付利息金额与外界的估算可能出入很大，大规模的货币基金应该不会出现风险准备金无法覆盖未支付利息的问题。

    另外，由于近期整体资金面宽松，整体短期收益率都在大幅下行，3个月同业存款已经下降至5.6%。上海某证券债券研究分析师对南都记者称，预计包括互联网金融产品在内的货币基金产品收益率在未来1-2个月内跌破6%的概率较高。

    长远来看，更让基金业担忧的是，货币基金和活期存款的收益利差是在利率未完全市场化下享受的一种制度红利，如果未来制度红利消失，基金公司能否真正留存住客户。